從本篇開始，我們將系統(tǒng)性分享一些對商業(yè)航天發(fā)展的理解和思考，在可見未來幾年商業(yè)航天在中國會加速崛起，我們看到其中充滿機(jī)遇和挑戰(zhàn)，在這個不斷學(xué)習(xí)和豐富自身認(rèn)知過程中，我們歡迎同投資人、創(chuàng)業(yè)公司以及行業(yè)相關(guān)從業(yè)者多交流，共同見證中國商業(yè)航天的快速發(fā)展。
今年7月份，SpaceX對其未來星際飛船原型StarHopper進(jìn)行了首次自由懸浮測試，按照計劃該飛船將成為SpaceX最終前往月球和火星旅行的首選航天器。這次試驗是SpaceX宏偉太空探索計劃中又一重要突破，至此美國商業(yè)航天在SpaceX帶動下呈現(xiàn)出可見的飛速發(fā)展。
而對于中國市場，我們重新審視航天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和未來趨勢，尤其是商業(yè)航天發(fā)展帶來的整體產(chǎn)業(yè)變化，在可預(yù)計未來這個行業(yè)或?qū)O具吸引力和投資機(jī)會。從本篇開始，我們將系統(tǒng)性分享一些對商業(yè)航天發(fā)展的理解和思考，也歡迎同投資人、創(chuàng)業(yè)公司以及行業(yè)相關(guān)從業(yè)者多交流，共同見證中國商業(yè)航天的快速發(fā)展。 本篇文章作為我們系列文章前序篇，將重點思考以下幾個重要問題：
為什么要關(guān)注這個行業(yè)的發(fā)展并考慮投資商業(yè)航天？
這個問題背后核心其實是行業(yè)驅(qū)動要素問題，驅(qū)動力足夠大可以帶動行業(yè)發(fā)展自然將帶來持續(xù)多的投資機(jī)會，因此以下幾個因素是我們認(rèn)為關(guān)鍵行業(yè)驅(qū)動力：
1） 政策明朗，行業(yè)啟動關(guān)鍵信號
從各行業(yè)發(fā)展來看，政策因素大多扮演著錦上添花的促進(jìn)作用，但對于商業(yè)航天而言，政策束縛放開釋放的是行業(yè)啟動的關(guān)鍵信號。作為相對強(qiáng)管控行業(yè)，沒有國家層面政策支持，曾經(jīng)封閉行業(yè)很難轉(zhuǎn)向開放自由的商業(yè)方向發(fā)展。
被業(yè)內(nèi)普遍視作行業(yè)啟動關(guān)鍵信號的政策來自2014年11月國務(wù)院頒布的《關(guān)于創(chuàng)新重點領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵社會投資的指導(dǎo)意見》（“60號文”），這是國家政策第一次清晰表述鼓勵民營資本參與商業(yè)航天投資建設(shè)，以此為啟點，之后一系列在軍民融合、國家驅(qū)動戰(zhàn)略綱要、新興產(chǎn)業(yè)重大工程包以及中國制造2025等國家級政策方面均給予行業(yè)發(fā)展大力鼓勵和支持。這也是國內(nèi)很多商業(yè)航天創(chuàng)業(yè)企業(yè)在2015年后如雨后春筍般相繼成立的重要因素。
從政策角度看，不僅在中國，在商業(yè)航天快速發(fā)展的美國，政府政策也是推動行業(yè)發(fā)展的重要因素。
從美國政府政策上也可以看到，政府機(jī)構(gòu)不僅在政策層面支持商業(yè)航天發(fā)展，而且在政府采購上也全力向商業(yè)航天產(chǎn)品和服務(wù)傾斜。這也是像SpaceX等創(chuàng)業(yè)公司可以從包括NASA在內(nèi)政府部門獲得大量技術(shù)支持和商業(yè)訂單的部分原因。
而從更深層次政策開放角度看，曾經(jīng)更多作為國家級任務(wù)的航天產(chǎn)業(yè)為什么會考慮向民營資本和商業(yè)市場開放呢？這背后自然延伸出另外兩個重要行業(yè)驅(qū)動因素：競爭推動和行業(yè)變革。
2）國家級競爭，保頻占軌意義重大全球航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展從美蘇爭霸時冷戰(zhàn)開始，時至今日都一直是國家級別的競爭，而對于中國來講，在美國商業(yè)航天快速發(fā)展的今天，國家層面競爭壓力尤其巨大。
注：*多國聯(lián)合發(fā)射以及歐空局發(fā)射衛(wèi)星
根據(jù)UCS(Union of Concerned Scientists)的統(tǒng)計，目前擁有在軌運行衛(wèi)星的國家中，美國擁有超過900顆衛(wèi)星，幾乎和其余各國在軌衛(wèi)星數(shù)量總和相當(dāng)，中國相比美國在數(shù)量上仍然有非常大距離。
而從近幾年衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量看，中國正在加速追趕，但美國由于商業(yè)航天快速發(fā)展，衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量呈現(xiàn)更快爆發(fā)式增長。美國立方星創(chuàng)業(yè)公司Planet Labs在2017年發(fā)射了140顆其鴿群遙感星座衛(wèi)星，其中最多一次實現(xiàn)一箭88星的發(fā)射，2018年則再次進(jìn)行了146顆衛(wèi)星的發(fā)射。SpaceX的Starlink寬帶互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星星座計劃在2019年首次發(fā)射，實現(xiàn)一箭60星的入軌，意味著大規(guī)模組網(wǎng)的啟動，按照計劃星座組網(wǎng)成功衛(wèi)星數(shù)量接近1.2萬顆（最新消息可能要再增加3萬顆部署）。從中美兩國企業(yè)衛(wèi)星星座組網(wǎng)的規(guī)劃來看，美國企業(yè)已經(jīng)開始啟動大規(guī)模組網(wǎng)，而中國還處于試驗探索階段。盡管中國在加速追趕，但是以國家任務(wù)飽負(fù)荷運行仍很難和美國衛(wèi)星發(fā)射相比較，因此鼓勵中國商業(yè)航天發(fā)展實際上是追趕美國的一種有效方式。
注：中美兩國各企業(yè)衛(wèi)星星座規(guī)劃整理
從另一個角度看，之所以要加快商業(yè)航天發(fā)展，很大原因來源于航天空間資源的稀缺性，尤其是對于頻率和軌道資源來講，按照國際慣例實行先到先得原則，行動慢意味著優(yōu)質(zhì)頻率和軌道資源將被其他國家占有，國家層面來講會喪失先天競爭優(yōu)勢。因此無論國家的航天產(chǎn)業(yè)還是民營的商業(yè)航天，都需要加快推進(jìn)行業(yè)發(fā)展，競爭壓力成為重要行業(yè)驅(qū)動要素。
3）行業(yè)痛點明確，老行業(yè)需要新變革想實現(xiàn)行業(yè)快速發(fā)展，仍采用舊有行業(yè)發(fā)展速度和模式顯然很難滿足需求。包括美國在內(nèi)曾經(jīng)國家級航天任務(wù)都是不計代價高成本、極高可靠性、長周期研制和驗證、定制化產(chǎn)品和服務(wù)的運行方式，但商業(yè)航天發(fā)展需要新的變革，作為曾經(jīng)相對封閉產(chǎn)業(yè)，需要更加開放、靈活、快速的機(jī)制來適應(yīng)行業(yè)新變化。美國阿波羅登月計劃在1972年成功，但該計劃耗資超過250億美元（相當(dāng)于如今超過2000億美元），用了10年時間。中國體制內(nèi)單枚中大型火箭的研制投入需要以十億級計算，微小衛(wèi)星單顆也需要以億級投入計算。通過對傳統(tǒng)航天運行模式的變革，在低成本、快速迭代和沉淀技術(shù)、通用化、可批產(chǎn)等角度實現(xiàn)符合商業(yè)化的運行方式。
這方面我們已經(jīng)看到SpaceX、Blue Origin、Rocket Lab、Planet Labs等美國商業(yè)航天企業(yè)取得了巨大的突破，SpaceX已經(jīng)將衛(wèi)星發(fā)射成本降低到1.5萬美金/kg以下水平，PlanetLabs將立方星制造成本降低到5萬美金/顆量級，并且都實現(xiàn)了可持續(xù)性量產(chǎn)級的穩(wěn)定發(fā)射和制造。中國在商業(yè)航天正處于啟動階段，我們看到行業(yè)各方面創(chuàng)業(yè)公司在各自領(lǐng)域都在朝著商業(yè)航天快速發(fā)展共同努力，不斷在變革舊有航天產(chǎn)業(yè)大方向上取得突破。
4）長遠(yuǎn)發(fā)展，行業(yè)進(jìn)步帶動豐富下游應(yīng)用最后從最終需求角度來看，能推動行業(yè)進(jìn)步必將來源于下游客戶源源不斷需求。短期內(nèi)我們看到由于國家政策支持以及競爭帶動的短期促進(jìn)因素，大多需求還來源于政府、軍隊等傳統(tǒng)下游客戶，未來隨著技術(shù)進(jìn)步和行業(yè)發(fā)展，很多以前未能成行的商業(yè)需求將越來越豐富。
根據(jù)美國衛(wèi)星工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，最傳統(tǒng)的衛(wèi)星應(yīng)用還是衛(wèi)星電視服務(wù)，但是2018年在商業(yè)航天快速發(fā)展帶動下，衛(wèi)星制造和火箭發(fā)射保持較快增長，其中下游應(yīng)用主要增長點來源于遙感和通信。
我們從更加具象角度來看這種變化，下表列舉了中國三大運營商在2014-2018年5年間在移動網(wǎng)絡(luò)的資本開支情況，中國從2013年開始大量鋪設(shè)4G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，資本開支快速增長，到2018年相對穩(wěn)定，4G建設(shè)基本完成。5年間累計資本開支達(dá)到8900億人民幣。SpaceX目前的寬帶互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星組網(wǎng)計劃假設(shè)單顆衛(wèi)星5百萬美元，按照覆蓋全球規(guī)劃需要發(fā)射接近1.2萬顆衛(wèi)星，累計投入折合人民幣為4200億。
以上對比結(jié)論已經(jīng)顯而易見，低成本的衛(wèi)星制造和組網(wǎng)方案帶來覆蓋全球互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的資本投入有可能比我們現(xiàn)有移動網(wǎng)絡(luò)（僅覆蓋中國）鋪設(shè)方案具有更高的性價比。因此將成本降低到可以商業(yè)化水平，很多下游應(yīng)用會逐漸顯現(xiàn)，甚至在某些方面對現(xiàn)有服務(wù)具有替代效應(yīng)。遙感服務(wù)變化同樣如此，未來遙感圖片和影像成本降低到一定水平，現(xiàn)有政府、金融、農(nóng)業(yè)、交通等B端客戶可能大量增加，甚至延伸到C端客戶，實現(xiàn)類似目前導(dǎo)航應(yīng)用在消費者端的使用。
注：運營商年報；SpaceX衛(wèi)星成本為假設(shè)估算；美元人民幣匯率假設(shè)1:7
除此之外，未來可供參考的眾多下游應(yīng)用還包括太空資源探索（太空礦藏）、空間實驗、太空運輸，甚至像SpaceX提出的更加宏偉太空旅游和火星移民等服務(wù)，這些應(yīng)用可能還相對遙遠(yuǎn)，但相信隨著技術(shù)不斷成熟以及航天產(chǎn)業(yè)商業(yè)化發(fā)展的推進(jìn)，未來這些都有可能成為現(xiàn)實。
商業(yè)航天行業(yè)變革的核心邏輯應(yīng)該是什么？
以上對于行業(yè)驅(qū)動分析其實已經(jīng)一定程度上說出了我們對于商業(yè)航天行業(yè)變革核心邏輯的闡述。
從這張圖上可以更清晰看出，商業(yè)航天對于傳統(tǒng)航天變革帶來的核心變化，成本降低帶來產(chǎn)業(yè)價值的增加。成本降低我們可以從兩個層面來看這個變化過程：
1）第一層面成本降低來自于擠壓掉傳統(tǒng)體制內(nèi)高成本。這部分成本由于體制原因帶來，龐大低效的體系、各部分簡單疊加式的設(shè)計邏輯、定制化非批產(chǎn)部組件生產(chǎn)等，這部分成本是大多民營商業(yè)公司可以解決的，這層面同時解決的也是商業(yè)公司要把產(chǎn)品做出來；
2）第二層面源于技術(shù)進(jìn)步帶來的成本降低。通過技術(shù)和軟硬件創(chuàng)新將傳統(tǒng)方案進(jìn)行改進(jìn)和優(yōu)化，采用更多工業(yè)級部組件、提升自身核心零配件自產(chǎn)率等，這方面最終實現(xiàn)的成本降低會形成企業(yè)核心競爭力，這層面解決的是要把產(chǎn)品做得更優(yōu)、更好，具有更高性價比。
總體來講，商業(yè)航天變革在很多時候類似于曾經(jīng)軍用產(chǎn)品向民用的轉(zhuǎn)換，成本更低、相對可靠性滿足民用級市場更大的需求。
商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈分布和構(gòu)成情況？
商業(yè)航天整個產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)成和體制內(nèi)并無顯著差異，一般火箭和衛(wèi)星是相對獨立的兩個細(xì)分方向，整個產(chǎn)業(yè)鏈圍繞這兩個子行業(yè)分別向上下游延伸。
或許是受到美國商業(yè)航天發(fā)展所影響，從商業(yè)航天各創(chuàng)業(yè)公司來看，最早創(chuàng)業(yè)的一批企業(yè)大多是火箭公司(參考了SpaceX發(fā)展)，而后逐漸發(fā)展到衛(wèi)星以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)。
從發(fā)展順序上看，大多也認(rèn)為在進(jìn)入太空能力上實現(xiàn)更低發(fā)射成本，才能支撐起后續(xù)大量衛(wèi)星發(fā)射需求，進(jìn)而延伸拉動上下游大量零配件供應(yīng)商和衛(wèi)星星座運營商。但從整個行業(yè)發(fā)展角度看，各子行業(yè)應(yīng)該是共同持續(xù)進(jìn)步的過程，在一個行業(yè)快速進(jìn)步過程中一定是各行業(yè)參與者共同努力來促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，而并非簡單依賴或等待單一環(huán)節(jié)的突破。
行業(yè)目前面臨哪些主要挑戰(zhàn)和問題？
最后，我們也看到整個行業(yè)面臨一些問題，這些問題會是商業(yè)航天發(fā)展過程中必須要跨過去障礙，問題的解決也將意味著商業(yè)航天進(jìn)入下一個快速發(fā)展階段。
1）成熟的產(chǎn)業(yè)商業(yè)閉環(huán)未完全形成目前看行業(yè)最大的問題來自于整個產(chǎn)業(yè)商業(yè)閉環(huán)還沒有完全成熟，從商業(yè)角度講，各環(huán)節(jié)產(chǎn)品和服務(wù)都需要有人買單，而傳導(dǎo)到最終需求方則需要得到認(rèn)可并愿意為此付費，進(jìn)而整個產(chǎn)業(yè)商業(yè)閉環(huán)形成，否則產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍存在斷點，不能實現(xiàn)良性發(fā)展。
比如從單顆衛(wèi)星價值角度考慮，衛(wèi)星制造、發(fā)射成本支出還不能帶來超過這些支出的有效收益（考慮衛(wèi)星整個生命周期收益），因此單顆衛(wèi)星經(jīng)濟(jì)模型可能還不成立。但作為投資人我們謹(jǐn)慎樂觀的是，此中兩個重要因素也在動態(tài)變化，問題可被解決。一方面隨著商業(yè)航天發(fā)展，整體行業(yè)成本在快速下降，因此前期投入在降低；另一方面，商業(yè)航天（尤其是衛(wèi)星）也具有明顯網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，數(shù)量增加帶來的成本增加和其帶來的價值增加不是線性關(guān)系，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)帶來價值增加比成本投入要更快。因此兩種影響因素的此消彼長，我們謹(jǐn)慎樂觀看待未來產(chǎn)業(yè)商業(yè)閉環(huán)將逐漸形成。
2）行業(yè)監(jiān)管和政策環(huán)境仍然相對封閉除了行業(yè)自身問題之外，在外部環(huán)境上，行業(yè)監(jiān)管和環(huán)境仍然是相對封閉的，一些產(chǎn)業(yè)配套、審批等都還在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)，匹配商業(yè)航天發(fā)展需要一定時間適應(yīng)和配合，我們也相信未來這方面隨著行業(yè)進(jìn)步會越來越好，不會成為制約行業(yè)發(fā)展的主要因素。 最后，作為投資人，也希望發(fā)揮我們的投資支持作用，一起會同創(chuàng)業(yè)者、投資人、政府部門以及行業(yè)內(nèi)相關(guān)方，共同推動中國商業(yè)航天的不斷進(jìn)步和發(fā)展。
新興科技行業(yè)研究：3D感知行業(yè)